私募基金對(duì)賭協(xié)議觸發(fā)對(duì)內(nèi)轉(zhuǎn)讓關(guān)系 法院：合同有效 有限合伙人應(yīng)支付基金份額受讓價(jià)款

　　[2021-06-07]

　　【案情回放】

　　長(zhǎng)安財(cái)富資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)安財(cái)富公司”)是“長(zhǎng)安資產(chǎn)—長(zhǎng)城并購(gòu)一號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”的管理人。2016年10月25日，長(zhǎng)安財(cái)富公司與長(zhǎng)城影視文化企業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)城影視集團(tuán)”)等簽訂諸暨天空長(zhǎng)安股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“基金”)合伙協(xié)議。長(zhǎng)安財(cái)富公司為該基金的A類財(cái)產(chǎn)委托人及有限合伙人。長(zhǎng)城影視集團(tuán)為基金的B類財(cái)產(chǎn)委托人及有限合伙人。趙某是長(zhǎng)城影視集團(tuán)的實(shí)際控制人，趙某與陳某是夫妻關(guān)系。

　　同日，長(zhǎng)安財(cái)富公司與長(zhǎng)城影視集團(tuán)簽訂《無條件受讓及差額付款合同》，約定由長(zhǎng)城影視集團(tuán)作為無條件受讓義務(wù)人，承諾在合同約定的情形發(fā)生時(shí)，無條件受讓長(zhǎng)安財(cái)富公司持有的基金份額。約定的受讓情況包括：在基金運(yùn)行期間，自基金A類份額投資者的首期繳付資金實(shí)際到賬之日起的30個(gè)月內(nèi)，上市公司(指由長(zhǎng)城影視集團(tuán)實(shí)際控制的上市公司)收購(gòu)標(biāo)的公司(該公司由基金全資控股)未獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)或其他有權(quán)審批機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)，或自基金A類份額投資者的首期繳付資金實(shí)際到賬之日起的30個(gè)月內(nèi)上市公司還未完成收購(gòu)標(biāo)的公司，或其他原因?qū)е禄�金未完成所持有�?biāo)的公司股權(quán)的全部轉(zhuǎn)讓。按照《無條件受讓及差額付款合同》約定的30個(gè)月時(shí)間計(jì)算，上市公司應(yīng)當(dāng)于2019年6月29日以前完成對(duì)標(biāo)的公司的收購(gòu)。

　　同日,長(zhǎng)安財(cái)富公司與趙某、陳某還分別各自簽訂兩份《保證合同》，約定趙某、陳某為長(zhǎng)城影視集團(tuán)在《無條件受讓及差額付款合同》項(xiàng)下所承擔(dān)的義務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任保證。

　　基金合伙協(xié)議約定，合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓的有效申請(qǐng)，需經(jīng)代表全部表決權(quán)的合伙人一致表決同意。經(jīng)協(xié)商一致，合伙人可以通過簽訂補(bǔ)充協(xié)議的方式修改本協(xié)議或?qū)ξ幢M事宜進(jìn)行補(bǔ)充。同時(shí)，合伙協(xié)議還約定，若A類資產(chǎn)份額的年化投資收益率低于預(yù)期最低投資收益，則《無條件受讓及差額付款合同》《保證合同》中的具體約定，由相關(guān)義務(wù)人履行補(bǔ)足義務(wù)及擔(dān)保義務(wù)。

　　截至長(zhǎng)安財(cái)富公司起訴之日，標(biāo)的公司的收購(gòu)程序仍未啟動(dòng)。長(zhǎng)安財(cái)富公司向上海金融法院提起訴訟，請(qǐng)求判令長(zhǎng)城影視集團(tuán)支付基金份額受讓價(jià)款，并賠償因其違約所導(dǎo)致的損失;趙某、陳某對(duì)長(zhǎng)城影視集團(tuán)上述債務(wù)承擔(dān)連帶保證責(zé)任;長(zhǎng)城影視集團(tuán)、趙某、陳某承擔(dān)律師費(fèi)、案件受理費(fèi)及財(cái)產(chǎn)保全費(fèi)。

　　【以案說法】

　　上海金融法院經(jīng)審理一審判決，長(zhǎng)城影視集團(tuán)支付長(zhǎng)安財(cái)富公司基金份額受讓價(jià)款106,156,917.50元并賠償違約損失造成的損失(以基金份額受讓價(jià)款為基數(shù)，按照日利率萬分之五，計(jì)算自2019年2月2日起至實(shí)際支付日止);趙某、陳某就長(zhǎng)城影視集團(tuán)的上述債務(wù)承擔(dān)連帶保證責(zé)任。

　　宣判后，當(dāng)事人均未提出上訴。一審判決已生效。

　　本案爭(zhēng)議焦點(diǎn)為《無條件受讓及差額付款合同》的性質(zhì)及效力問題。

　　本案爭(zhēng)議的法律關(guān)系實(shí)質(zhì)為私募基金有限合伙企業(yè)的有限合伙人之間因?qū)�賭協(xié)議觸發(fā)有限合伙企業(yè)份額的對(duì)內(nèi)轉(zhuǎn)讓關(guān)系。《無條件受讓及差額付款合同》的簽訂主體是長(zhǎng)安財(cái)富公司與長(zhǎng)城影視集團(tuán)，二者均是涉案基金的有限合伙人。長(zhǎng)城影視集團(tuán)依照合同約定，在對(duì)賭條件觸發(fā)時(shí)，承諾無條件受讓長(zhǎng)安財(cái)富公司持有的該基金的A類財(cái)產(chǎn)份額，交易標(biāo)的是該基金有限合伙企業(yè)的合伙財(cái)產(chǎn)份額。根據(jù)《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》(以下簡(jiǎn)稱“《合伙企業(yè)法》”)的規(guī)定，法律并未禁止合伙人之間的合伙財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓，對(duì)賭內(nèi)容未違反《合伙企業(yè)法》規(guī)定的利潤(rùn)和虧損分配原則，也未違反《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第十五條，私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益的監(jiān)管規(guī)定，不存在《中華人民共和國(guó)合同法》第五十二條規(guī)定的無效之情形，故該合同應(yīng)為有效合同。

　　另外，《無條件受讓及差額付款合同》應(yīng)受合伙協(xié)議的約束，合伙份額對(duì)內(nèi)轉(zhuǎn)讓需滿足合伙協(xié)議約定的程序條件。

　　基金合伙協(xié)議明確該合同作為合伙協(xié)議的附件，是合伙協(xié)議的組成部分，而合伙協(xié)議已經(jīng)全體合伙人簽字生效，應(yīng)視為該《無條件受讓及差額付款合同》對(duì)全體合伙人具有法律效力，全體合伙人對(duì)此已實(shí)質(zhì)形成了一致意思表示，故對(duì)本案所涉的基金份額轉(zhuǎn)讓不需再另行進(jìn)行合伙協(xié)議約定的表決程序。我國(guó)就合伙法律制度形成了《中華人民共和國(guó)民法典》(以下簡(jiǎn)稱“《民法典》”)與《合伙企業(yè)法》的二元立法體系。實(shí)踐中私募基金成立有限合伙企業(yè)，利用對(duì)賭以實(shí)現(xiàn)投資人的投資收益保障。《民法典》規(guī)定合伙協(xié)議可以約定合伙的利潤(rùn)及收益分配，并未禁止對(duì)賭的利益分配模式。對(duì)于合伙份額的轉(zhuǎn)讓，對(duì)內(nèi)轉(zhuǎn)讓通知即可，對(duì)外轉(zhuǎn)讓則需其他合伙人一致同意。合伙協(xié)議約定的份額轉(zhuǎn)讓一致表決程序可以被合伙人的其他意思表示方式替代。該案雖在《民法典》頒布之前審結(jié)生效，但是判決所體現(xiàn)的審理思路和法理分析恰與《民法典》合伙合同一章相契合，實(shí)質(zhì)表達(dá)了與《民法典》合伙合同一般規(guī)定相一致的法律邏輯，本案審理為該類案件的審理厘清了思路，對(duì)私募基金對(duì)賭行為的規(guī)范具有示范意義。

　　【法辭典】

　　《中華人民共和國(guó)合同法》

　　第八條 依法成立的合同，對(duì)當(dāng)事人具有法律約束力。當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)按照約定履行自己的義務(wù)，不得擅自變更或者解除合同。

　　依法成立的合同，受法律保護(hù)。

　　第一百零七條 當(dāng)事人一方不履行合同義務(wù)或者履行合同義務(wù)不符合約定的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)繼續(xù)履行、采取補(bǔ)救措施或者賠償損失等違約責(zé)任。

　　第一百一十四條 當(dāng)事人可以約定一方違約時(shí)應(yīng)當(dāng)根據(jù)違約情況向?qū)Ψ街Ц兑欢〝?shù)額的違約金，也可以約定因違約產(chǎn)生的損失賠償額的計(jì)算方法。

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　　《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》

　　第十八條 當(dāng)事人在保證合同中約定保證人與債務(wù)人對(duì)債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任的，為連帶責(zé)任保證。

　　連帶責(zé)任保證的債務(wù)人在主合同規(guī)定的債務(wù)履行期屆滿沒有履行債務(wù)的，債權(quán)人可以要求債務(wù)人履行債務(wù)，也可以要求保證人在其保證范圍內(nèi)承擔(dān)保證責(zé)任。

　　第三十一條　保證人承擔(dān)保證責(zé)任后，有權(quán)向債務(wù)人追償。

　　(案例編寫：上海金融法院 楊暉 鄭倩)